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  行业新闻>>> 2013年公装装修与建筑业的走势
2013年公装装修与建筑业的走势
点击率:1593   发布人:管理员    发布日期:2013/1/4
据了解装饰版得益于公装景气还不算太差,我们挖掘行业景气衡量指标和先导指标,借助2013年住宅销售回暖的判断,认为明年全年公装有望维持今年的景气程度,龙头公司受益于客户实力更为雄厚,更有把握确保订单质量以及通过异地扩张实现增长,为经济弱复苏格局下的首选,以史为鉴之股价长周期看成长,短周期看政策:长周期看,至11月下旬涨幅在30%以上的股票与三季报增速30%以上的公司几乎完全重合;短周期看,回顾每个月建筑股的股价表现,基本跟着政策预期波动,装饰在地产政策出现拐点,政策微调加速的阶段波动最厉害(包括向上和向下),基建类股票受规划批复等预期影响。

  2013年有三个重要变化:改革带来需求新的增长空间、房地产销售有望回暖、基建投资有望继续加大。因此相较2012年,2013年的投资机会有望更为多样化,主题、价值投资、坚守成长都值得我们在岁末去梳理并等待买入的时机。

  主题:我们从空间大,政府和媒体关注度大的角度甄选出两条主题主线“美丽中国”与能源生产消费改革;四个受益领域“美丽中国”:园林(铁汉生态、铁工铁建、隧道股份),能源生产消费改革光伏建筑(精工钢构、江河幕墙)、煤化工(中国化学、东华科技)。

  价值投资,等待反转:思路关注2013年景气有望触底回升的,或者长期仍有成长的品种,低位布局等待景气回暖,比如基建和钢结构。2013年基建有望提速,铁工铁建受益于铁路基建加速和城轨建设,区域基建公司值得密切关注。钢结构公司的轻钢收入受制造业不景气拖累,预计短期制造业投资仍难以复苏,但是一方面经济弱复苏是方向,另一方面钢结构仍有较大成长空间,属于能够以时间换回空间的品种(精工钢构、鸿路钢构等)。

  坚守成长:行业上关注空间、竞争格局、未来趋势;公司上关注公司历史(建筑行业往往强者往往恒强)、管理层未来的战略思路以及CAPEX的投入阶段(选择收获初期而不是培育初期参与)。沿着这些思路,我们优选中工国际、广田股份、金螳螂,其他装饰园林股也看好。

  防范卖空风险:目前可融券卖空的建筑股已经有8只,我们以香港中资建筑股做空案例为参考梳理出景气下滑、事件性影响等主要风险点,以帮助投资者防范持有的重仓股被做空。

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